Calculadora de Ganancias y Pérdidas de Opciones

Todo diagrama de pago de opciones tiene un quiebre pronunciado en el precio strike. Ese codo es todo el mecanismo de la opcionalidad: por encima (o por debajo) del strike la opción se comporta como el subyacente, y del otro lado se mantiene plana en cero de valor intrínseco. Una long call paga 1 a 1 con el subyacente por encima del strike — cada dólar que sube la acción agrega $100 de P&L por contrato (porque cada contrato son 100 acciones). Por debajo del strike, la opción vence sin valor; la única pérdida es la prima pagada, sin importar qué tan lejos caiga la acción. Ese pago asimétrico es lo que da a las opciones su perfil de riesgo característico: pérdida definida, potencial alcista indefinido o mucho mayor.

Las puts reflejan esto: el codo está a la izquierda del strike, el pago sube 1 a 1 a medida que el subyacente cae por debajo del strike, y se mantiene plano en cero por encima. Las posiciones cortas invierten todo verticalmente — lo que era ganancia se vuelve pérdida, lo que era potencial alcista ilimitado se vuelve riesgo bajista ilimitado. El diagrama de pagos de esta calculadora dibuja esa geometría para que puedas leer la estructura de una operación de un vistazo.

El punto de equilibrio no es el strike. Para una long call no empiezas a ganar dinero hasta que el subyacente haya subido lo suficiente para recuperar la prima que pagaste; para una long put, el subyacente tiene que caer esa cantidad. De ahí las fórmulas: Call BE = Strike + Premium; Put BE = Strike − Premium. Una call de strike $100 que compraste por $5 necesita que la acción llegue a $105 al vencimiento para quedar en equilibrio. Si la acción cierra exactamente en $100, la call vence sin valor y pierdes la prima completa de $500 del contrato.

La pérdida máxima de una opción larga es siempre la prima pagada — no puede ser mayor, porque en el peor caso la opción vence con cero valor intrínseco. Para las posiciones cortas, la ganancia máxima es la prima recibida, mientras que la pérdida máxima puede ser enorme (ilimitada para una short call descubierta, acotada en strike-menos-prima para una short put si el subyacente cae a cero). Esta calculadora calcula cada valor automáticamente y muestra 'Ilimitado' en los lados no acotados para que no los trates accidentalmente como riesgos acotados.

Las cuatro estrategias predefinidas demuestran las estrategias de una sola pierna más comunes. Especulación con Long Call es la apuesta alcista de manual — riesgo definido (prima), potencial alcista sin tope. Cobertura con Long Put es la apuesta bajista o de seguro — riesgo definido, la ganancia crece a medida que cae el subyacente. Covered Call genera ingresos de una acción que ya posees vendiendo calls fuera del dinero; la prima recibida amortigua una caída moderada, pero limita tu potencial alcista al strike + prima. Protective Put combina acciones largas con una long put como seguro de cartera: la pérdida máxima está acotada al strike de la put menos tu costo base de la acción, menos la prima que pagaste por la protección.

El pago de la pierna de opción por sí sola es lo que muestra esta calculadora. Las carteras reales a menudo combinan la opción con una posición de acciones — entonces la matemática suma dos líneas de pago en un diagrama combinado. Para spreads de varias piernas (verticales, iron condors, straddles), se aplican los mismos principios pero agregarías los pagos por cada pierna.

Esta es una herramienta de P&L al vencimiento — ignora el valor temporal, la volatilidad implícita, los dividendos, el ejercicio anticipado, el riesgo de asignación y la trayectoria que toma el subyacente para llegar a su precio de vencimiento. El valor a mitad de vida de una opción se rige por modelos de precios estilo Black-Scholes que incluyen el tiempo al vencimiento, la volatilidad, las tasas de interés y los dividendos. Antes del vencimiento, el precio de mercado de una opción excederá su valor intrínseco en una cantidad llamada valor extrínseco (temporal); ese decae hacia cero a medida que se acerca el vencimiento. Si vendes para cerrar antes del vencimiento, tu P&L realizado incluirá ese valor extrínseco, que no es lo que muestra esta calculadora.

Tampoco tiene en cuenta las comisiones, las tarifas regulatorias ni el spread compra-venta, todos los cuales pueden reducir significativamente el P&L realizado en posiciones pequeñas. Para una decisión de operación completa, combina este análisis de P&L al vencimiento con un modelo de precios de opciones que maneje el valor dependiente de la trayectoria de la posición antes del vencimiento.