El Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) es una de las herramientas más usadas en finanzas para estimar el retorno que un inversionista debería exigir de un activo, dado su riesgo relativo al mercado general. Esta calculadora computa el retorno esperado CAPM, despeja la beta implícita a partir de un retorno objetivo, y aísla la prima de riesgo de mercado — las tres direcciones en las que puede trabajarse la misma fórmula.
Cómo funciona la Calculadora CAPM
El CAPM asume que el retorno esperado de un activo está impulsado completamente por su exposición al riesgo de mercado (sistemático), medido por la beta. La fórmula, E(R) = Rf + β(Rm − Rf), parte de la tasa libre de riesgo y añade una prima ajustada al riesgo: la prima de riesgo de mercado (Rm − Rf) escalada por la beta del activo. Una beta de 1 significa que el activo debería ganar exactamente el retorno de mercado; una beta por encima de 1 significa que debería ganar más (porque oscila más que el mercado), y una beta por debajo de 1 (o negativa) significa que debería ganar menos.
La misma relación puede reordenarse para despejar la beta dado un retorno esperado objetivo, o para aislar la prima de riesgo de mercado por sí sola. Las tres pestañas usan la misma fórmula subyacente idéntica — solo cambia la variable que se está despejando.
Entradas y su significado
La tasa libre de riesgo (Rf) se representa comúnmente mediante el rendimiento de un bono gubernamental a largo plazo, como el Tesoro de EE. UU. a 10 años. La beta (β) mide cuánto se han movido los retornos históricos de un activo en relación con el mercado — típicamente se estima mediante una regresión de los retornos de un activo contra un índice de mercado a lo largo de un periodo de varios años, aunque esta calculadora la trata como una entrada directa. El retorno de mercado esperado (Rm) suele ser un promedio histórico a largo plazo para un índice amplio como el S&P 500, aunque los analistas a veces usan estimaciones prospectivas en su lugar.
Límites y casos extremos
El CAPM es un modelo de un solo factor — asume que todo el riesgo valorado está capturado por la beta e ignora otros impulsores de retorno bien documentados como el tamaño, el valor y el momentum (como en los modelos multifactoriales de Fama-French). También asume que los mercados son eficientes y que los inversionistas mantienen portafolios diversificados, lo cual puede no coincidir con cada situación del mundo real. Si el retorno de mercado es igual a la tasa libre de riesgo, la prima de riesgo es cero y la beta no puede despejarse (división entre cero) — la pestaña Despejar Beta señala este caso explícitamente. Los resultados del CAPM son estimaciones para comparación y discusión, no garantías del desempeño futuro real.