Os tempos de juros ganhos (TIE) informam ao credor quantas vezes o lucro operacional de uma empresa poderia cobrir sua conta de juros. É um dos primeiros rácios que um banco ou detentor de obrigações verifica antes de conceder ou renovar o crédito, porque isola a capacidade de pagamento da dívida da estratégia fiscal ou de itens únicos abaixo da linha operacional.
Como funciona a relação TIE
TIE = EBIT ÷ cobrança de juros fixos. O EBIT (lucro antes de juros e impostos) aproxima o caixa que uma empresa gera com as operações antes da subtração dos custos de financiamento e dos impostos. A divisão por encargos de juros fixos – o total de juros devidos sobre notas, títulos e outras dívidas com taxa fixa do período – produz um múltiplo. Um TIE de 3 significa que os lucros operacionais poderiam cobrir três vezes a conta de juros, mesmo que os lucros caíssem.
O TIE é matematicamente idêntico ao índice de cobertura de juros. A distinção está no enquadramento: o TIE é normalmente discutido do lado do credor de um acordo de empréstimo, muitas vezes juntamente com uma tendência plurianual, enquanto o "índice de cobertura de juros" é mais comumente usado por investidores de capital que avaliam o risco de solvência.
Lendo o resultado e os níveis de risco do credor
Abaixo de 1,0×, o EBIT nem cobre juros – um sério sinal de alerta. De 1,0× a 1,5× é de alto risco; a maioria dos acordos de empréstimos comerciais não tolerará essa faixa. 1,5× a 2,0× é limítrofe: perto do piso comum do convênio de 2× com pouco espaço para uma queda no EBIT. 2,0× a 3,0× é adequado, e acima de 3,0× é considerada uma cobertura forte e confortável.
O TIE de um único ano é um instantâneo. Os credores avaliam a tendência com a mesma intensidade – uma empresa que sobe de 1,6× para 3,2× ao longo de três anos tem uma leitura muito diferente de uma que se mantém estável em 3,2×, embora o número mais recente seja idêntico.
Limites e casos extremos
O TIE é indefinido quando os encargos de juros fixos são de US$ 0 — não há nada para dividir, portanto o índice não se aplica. O EBIT pode ser negativo num ano de perdas, o que produz um TIE negativo; isso deve ser interpretado como um sinal de alerta severo e não como um nível de cobertura incomum. A TIE também ignora o reembolso do principal, as obrigações de arrendamento e as necessidades de despesas de capital – uma empresa pode aprovar um acordo TIE e ainda assim enfrentar uma crise de caixa devido ao vencimento do principal da dívida. Para uma visão mais completa, combine o TIE com um índice de cobertura de encargos fixo e uma demonstração de fluxo de caixa antes de tomar uma decisão de empréstimo ou empréstimo.