Capital Asset Pricing Model (CAPM) adalah salah satu alat yang paling banyak digunakan di bidang keuangan untuk memperkirakan tingkat pengembalian yang dibutuhkan investor dari suatu aset, mengingat risikonya relatif terhadap pasar secara keseluruhan. Kalkulator ini menghitung ekspektasi imbal hasil CAPM, menyelesaikan beta tersirat dari target imbal hasil, dan mengisolasi premi risiko pasar — ke tiga arah yang dapat digunakan rumus yang sama.
Cara kerja Kalkulator CAPM
CAPM berasumsi bahwa ekspektasi imbal hasil suatu aset sepenuhnya ditentukan oleh eksposurnya terhadap risiko pasar (sistematis), yang diukur dengan beta. Rumusnya, E(R) = Rf + β(Rm − Rf), dimulai dari tingkat bebas risiko dan menambahkan premi yang disesuaikan dengan risiko: premi risiko pasar (Rm − Rf) yang diskalakan berdasarkan beta aset. Beta sebesar 1 berarti aset tersebut harus menghasilkan return pasar yang tepat; beta di atas 1 berarti perusahaan akan menghasilkan lebih banyak (karena ayunannya lebih besar daripada pasar), dan beta di bawah 1 (atau negatif) berarti perusahaan akan memperoleh penghasilan lebih sedikit.
Hubungan yang sama dapat diatur ulang untuk menyelesaikan beta dengan mempertimbangkan target pengembalian yang diharapkan, atau untuk mengisolasi sendiri premi risiko pasar. Ketiga tab menggunakan rumus dasar yang sama — hanya variabel yang dipecahkan untuk diubah.
Masukan dan artinya
Tingkat bebas risiko (Rf) biasanya diproksikan dengan imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang, seperti Treasury AS bertenor 10 tahun. Beta (β) mengukur seberapa besar pergerakan imbal hasil historis suatu aset relatif terhadap pasar — biasanya diperkirakan dengan melakukan regresi imbal hasil aset terhadap indeks pasar selama periode beberapa tahun, meskipun kalkulator ini memperlakukannya sebagai masukan langsung. Embali pasar yang diharapkan (Rm) biasanya merupakan rata-rata historis jangka panjang untuk indeks luas seperti S&P 500, meskipun analis terkadang menggunakan perkiraan berwawasan ke depan.
Batasan dan kasus tepi
CAPM adalah model faktor tunggal — model ini mengasumsikan semua risiko yang diperhitungkan ditangkap oleh beta dan mengabaikan faktor pendorong pengembalian lainnya yang terdokumentasi dengan baik seperti ukuran, nilai, dan momentum (seperti dalam model multi-faktor Fama-French). Hal ini juga mengasumsikan pasar efisien dan investor memiliki portofolio yang terdiversifikasi, yang mungkin tidak sesuai dengan setiap situasi dunia nyata. Jika return pasar sama dengan tingkat bebas risiko, premi risiko adalah nol dan beta tidak dapat diselesaikan (dibagi dengan nol) — tab Solve Beta menandai kasus ini secara eksplisit. Keluaran CAPM merupakan perkiraan untuk perbandingan dan diskusi, bukan jaminan kinerja aktual di masa depan.