Comment calculer le ROI : formule, exemples et limites

Commencez par une définition cohérente

Pour un investissement initial unique et une valeur finale :

ROI = (valeur finale + revenus de placement − coût initial − coûts supplémentaires) ÷ coût initial × 100%

Définissez ce qui entre dans le « coût initial » avant de comparer des projets. Dans un exemple d’achat-revente, les frais d’acquisition peuvent être inclus dans l’investissement initial. Les frais de vente réduisent le produit de la vente. Les coûts récurrents font partie du modèle de flux de trésorerie. Appliquez le même traitement aux deux options comparées.

Le ROI est un ratio, pas une description complète d’un investissement. À lui seul, il ne renseigne pas sur la durée de détention, le risque, la liquidité, le financement ni le calendrier des flux de trésorerie intermédiaires.

Exemple d’investissement détaillé

Supposons qu’un actif coûte 10,000 $, frais d’achat compris. Vous le revendez 11,300 $, après frais de vente, et percevez 400 $ de revenus pendant la période de détention. Il n’y a ni apport ni dépense supplémentaire.

La formule est ($11,300 + $400 − $10,000) ÷ $10,000 = 0.17. Si le même investissement se terminait à seulement 8,000 $ sans aucun revenu, le ROI serait de −20 %.

Après une perte de 20 %, il faut un gain de 25 % sur le solde restant pour revenir au point de départ. Les pourcentages sont calculés sur des montants de départ différents : une perte et un gain de même pourcentage ne s’annulent pas.

Distinguez le ROI total de la croissance annualisée

Pour un investissement initial unique et une seule valeur finale, le taux de croissance annuel composé est :

CAGR = (valeur finale ÷ valeur initiale)^(1 ÷ années) − 1

Un investissement de 10,000 $ qui atteint 12,100 $ après deux ans affiche un rendement total de 21% et un CAGR de 10%. Diviser 21 % par deux donne 10.5 %, une moyenne arithmétique et non le taux composé qui permet de retrouver le solde final.

Lorsque des revenus sont perçus pendant la période de détention, les traiter comme s’ils avaient tous été reçus à la fin n’est qu’une approximation. Les revenus réinvestis, les apports répétés et les retraits nécessitent des dates et des flux précis pour calculer un taux de rendement interne ou un rendement pondéré par les montants.

Indiquez les hypothèses utilisées pour annualiser un rendement. Si des revenus ont été distribués plus tôt, ne présentez pas un calcul équivalent à la valeur finale comme un rendement précis fondé sur les flux de trésorerie.

Le ROI d’une entreprise doit mesurer le bénéfice supplémentaire, pas seulement le chiffre d’affaires

Supposons qu’une campagne coûte 2,000 $ et génère 8,000 $ de ventes qui lui sont attribuées. Afficher un ROI bénéficiaire de 300 % ignore le coût de livraison du produit. Si la marge supplémentaire après les coûts d’exécution est de 3,200 $, la contribution nette de la campagne après marketing est de 1,200 $, soit un rendement de 60 % sur les 2,000 $ dépensés.

L’attribution repose elle aussi sur une hypothèse : certains clients auraient peut-être acheté sans la campagne. Distinguez le chiffre d’affaires observé d’une estimation défendable du chiffre d’affaires supplémentaire, et consignez la période de mesure.

Un tableau de bord peut être mathématiquement exact tout en répondant à la mauvaise question si son numérateur utilise le chiffre d’affaires au lieu du bénéfice.

Comparez les projets selon plusieurs critères

Deux occasions présentant le même ROI peuvent nécessiter des capitaux et comporter des risques très différents. Un rendement de 20 % sur 100 $ produit 20 $ ; un rendement de 10 % sur 100,000 $ produit 10,000 $, mais mobilise beaucoup plus de capital. Il peut aussi être difficile de reproduire le même rendement sur une courte période de détention.

Le financement modifie les fonds propres investis et peut amplifier les gains comme les pertes. Distinguez le rendement sur le coût total du projet du rendement sur vos fonds propres. Incluez les intérêts et frais d’emprunt pour mesurer le résultat financé.

Avant de décider, comparez la valeur actuelle nette, les scénarios défavorables, le délai de récupération des fonds et les hypothèses qui influencent le plus le résultat. Le ROI constitue un premier repère utile, mais ne justifie pas d’ignorer une perte potentielle importante.

Établissez un calcul vérifiable

Consignez la date d’évaluation, la base de coût utilisée pour cette analyse, les entrées et sorties de trésorerie, et précisez si le résultat est avant ou après impôt. La base fiscale peut différer de l’investissement économique retenu pour le ROI ; ne supposez donc pas qu’un même montant répond aux deux questions.

Si l’investissement initial est nul, le ratio ROI standard n’est pas défini. Indiquez le gain en dollars et expliquez la situation au lieu d’afficher un pourcentage infini comme s’il s’agissait d’une comparaison pertinente.

Utilisez ce guide avec discernement. Informations éducatives, et non conseils financiers, d’investissement, fiscaux ou juridiques adaptés à votre situation. Les exemples sont hypothétiques, sauf indication explicite d’une source. Vérifiez les conditions en vigueur et envisagez de consulter un professionnel qualifié.