Die nachhaltige Wachstumsrate (SGR) beantwortet eine einfache, aber wichtige Frage: Wie schnell kann ein Unternehmen nur mit dem Geld wachsen, das es selbst erwirtschaftet, ohne neue Kredite aufzunehmen und keine neuen Aktien auszugeben? Es ist ein schneller Gesundheitscheck, ob die Wachstumsambitionen eines Unternehmens mit seiner tatsächlichen internen Finanzierungskapazität übereinstimmen.

So funktioniert der Rechner für nachhaltige Wachstumsraten

SGR = ROE x Retention Ratio. Die Eigenkapitalrendite (ROE) misst, wie viel Gewinn ein Unternehmen pro Dollar Eigenkapital erwirtschaftet. Die Selbstbehaltsquote misst, welcher Anteil dieses Gewinns im Unternehmen verbleibt und nicht als Dividende ausgezahlt wird. Wenn Sie die beiden miteinander multiplizieren, erhalten Sie die Rate, mit der das Eigenkapital – und, eine stabile Kapitalstruktur vorausgesetzt, Umsatz und Gewinn – nur unter Verwendung einbehaltener Gewinne wachsen kann.

Mit diesem Rechner können Sie den ROE und die Selbstbehaltsquote direkt eingeben oder die Selbstbehaltsquote aus dem Nettoeinkommen und den gezahlten Dividenden auf der Registerkarte „Einbehaltsquote“ ableiten, wenn Sie diese nicht als angegebenen Prozentsatz haben.

Eingaben und was sie bedeuten

ROE ist der Nettogewinn dividiert durch das Eigenkapital in Prozent. Ein höherer ROE bedeutet, dass das Unternehmen Eigenkapital effizienter in Gewinn umwandelt. Ein sehr hoher ROE kann jedoch auch durch eine hohe Verschuldung statt durch reine Betriebsstärke entstehen. Daher lohnt es sich, neben der SGR auch eine DuPont-Aufschlüsselung durchzuführen.

Einbehaltsquote ist der Prozentsatz des Nettoeinkommens, der im Unternehmen verbleibt (1 minus Ausschüttungsquote). Wachstumsorientierte Unternehmen mit Reinvestitionsmöglichkeiten neigen dazu, einen Großteil oder alle ihrer Gewinne einzubehalten; Reife, ertragsorientierte Unternehmen neigen dazu, den Großteil davon als Dividende auszuschütten. Wenn Sie nur die Auszahlungsquote haben, schalten Sie das Dropdown-Menü „Ich habe“ um – der Rechner rechnet sie für Sie um.

Grenzen und Randfälle

SGR geht davon aus, dass das Unternehmen seine Kapitalstruktur, seine Dividendenpolitik und seinen ROE auch in Zukunft in etwa konstant hält – reale Unternehmen ändern häufig alle drei Faktoren. Behandeln Sie SGR daher als Momentaufnahme und nicht als mehrjährige Prognose. Ein negativer ROE (das Unternehmen verliert Geld) oder eine negative Selbstbehaltsquote (zahlt mehr aus, als es verdient) führen beide zu einem negativen oder wirtschaftlich bedeutungslosen SGR – in beiden Fällen erfordert jedes Wachstum überhaupt eine externe Finanzierung oder eine Änderung der zugrunde liegenden Fundamentaldaten. Ein schnelleres Wachstum als der berechnete SGR ist üblich und nicht automatisch ein Warnsignal; Es bedeutet lediglich, dass das Unternehmen Fremd- oder Eigenkapital aufnimmt (oder dies tun sollte) oder Bargeldreserven abzieht, um die Lücke zu decken. Bei diesem Rechner handelt es sich um eine Planungsheuristik, nicht um eine Anlage- oder Kreditberatung. Vergleichen Sie die Eingaben mit den tatsächlichen Finanzberichten des Unternehmens, bevor Sie sich auf das Ergebnis verlassen.