Rasio cakupan bunga (ICR) adalah salah satu pemeriksaan solvabilitas yang paling sederhana dan paling banyak digunakan dalam keuangan perusahaan: rasio ini menanyakan apakah pendapatan operasional perusahaan cukup besar untuk menutupi bunga utangnya dengan nyaman. Pemberi pinjaman menggunakannya untuk menetapkan perjanjian, analis menggunakannya untuk menyaring risiko kesusahan, dan investor menggunakannya bersama dengan rasio leverage untuk mengukur seberapa besar bantalan yang dimiliki perusahaan sebelum penurunan berubah menjadi gagal bayar.

Bagaimana rasio cakupan bunga bekerja

Rumusnya sengaja dibuat sederhana: ICR = EBIT / Beban Bunga. EBIT (laba sebelum bunga dan pajak) mengisolasi kinerja operasi dari pengaruh keputusan pendanaan dan situasi perpajakan, menjadikannya pembilang yang lebih bersih daripada laba bersih untuk tujuan ini. Pembagian dengan beban bunga menjawab pertanyaan langsung: untuk setiap dolar bunga yang terutang, berapa dolar pendapatan operasional yang tersedia untuk membayarnya?

Rasio 1,0x berarti EBIT sama persis dengan beban bunga — tidak ada margin. Rasio 6,0x berarti laba operasional enam kali lebih besar dari jumlah bunga yang terutang pada tahun tersebut. Sebagian besar analis dan pemberi pinjaman menganggap angka di atas 3x sebagai hal yang nyaman, 1,5x hingga 3x sebagai hal yang patut diperhatikan, dan di bawah 1,5x sebagai tanda peringatan, meskipun ambang batas pastinya berbeda-beda menurut industri dan pemberi pinjaman.

Masukan dan artinya

EBIT berasal langsung dari laporan laba rugi, baik sebagai subtotal pendapatan operasional yang dilaporkan atau dihitung sebagai laba bersih ditambah beban bunga ditambah pajak penghasilan. Hal ini dapat berdampak negatif bagi perusahaan yang mengalami kerugian, sehingga rasio yang dihasilkan juga akan negatif atau dilaporkan tidak mampu menutupi bunga.

Beban bunga adalah total biaya tahunan yang dikeluarkan perusahaan untuk membayar utang berbunga — obligasi, pinjaman berjangka, fasilitas kredit bergulir, dan kewajiban serupa. Angka tersebut harus positif agar rasionya bermakna; perusahaan yang tidak memiliki utang tidak memiliki rasio cakupan bunga untuk dihitung.

Pada tab Selesaikan, rasio target (sering ditetapkan oleh perjanjian pemberi pinjaman) dan suku bunga memungkinkan Anda menghitung mundur dari ICR yang diinginkan ke beban bunga maksimum — dan, dari sana, utang pokok maksimum — yang dapat diambil oleh perusahaan sambil tetap memenuhi target tersebut.

Batasan dan kasus tepi

Rasio cakupan bunga merupakan gambaran periode tunggal. Perusahaan dengan rasio yang kuat pada tahun ini dapat mengalami kebangkrutan dengan cepat jika EBIT turun atau perusahaan melakukan pembiayaan kembali pada tingkat yang lebih tinggi, sehingga pemberi pinjaman dan analis biasanya melihat tren selama beberapa tahun, bukan hanya dari satu titik data (lihat kalkulator Times Interest Earned untuk melihat tren multi-tahun).

Rasio ini juga tidak memperhitungkan jadwal pembayaran pokok, kewajiban di luar neraca, atau ketidaksesuaian waktu antara saat EBIT diperoleh dan saat bunga sebenarnya jatuh tempo secara tunai. Dan karena tingkat cakupan yang sesuai sangat bervariasi menurut industri — sektor padat modal seperti utilitas dan telekomunikasi biasanya memiliki rasio yang lebih rendah dibandingkan bisnis perangkat lunak yang tidak memiliki aset — rasio ini paling berguna jika dibandingkan dengan sektor sejenis dibandingkan dengan ambang batas universal tunggal.