Rasio utang terhadap ekuitas (D/E) adalah salah satu ukuran leverage keuangan yang paling banyak digunakan. Ini membandingkan utang perusahaan dengan investasi pemiliknya, dalam satu angka yang digunakan pemberi pinjaman, investor, dan manajer untuk mengukur risiko keuangan. Panduan ini menjelaskan cara membacanya, mengapa level yang 'tepat' bergantung pada industri, dan bagaimana kaitannya dengan rasio leverage lainnya.
Apa yang ditunjukkan oleh rasio utang terhadap ekuitas kepada Anda
D/E membagi total liabilitas dengan ekuitas pemegang saham. Rasio 1,0 berarti suatu perusahaan dibiayai secara merata oleh utang dan ekuitas; di bawah 1,0 berarti lebih banyak ekuitas daripada utang; di atas 1,0 berarti lebih banyak utang daripada ekuitas. Rasio ini mencakup risiko keuangan: utang mempunyai kewajiban tetap (bunga dan pokok) yang harus dibayar terlepas dari bagaimana kinerja bisnis, sedangkan ekuitas tidak. Lebih banyak hutang dapat meningkatkan keuntungan bagi pemegang saham ketika segala sesuatunya berjalan baik, namun hal ini juga meningkatkan kemungkinan terjadinya kesulitan ketika pendapatan turun.
Baik vs buruk tergantung pada industrinya
Tidak ada D/E 'baik' yang universal. Bisnis dengan aset rendah seperti perangkat lunak dan layanan profesional sering kali berjalan jauh di bawah 1,0 karena mereka memerlukan sedikit modal pinjaman. Sektor padat modal dan keuangan – bank, utilitas, real estat, maskapai penerbangan, telekomunikasi – secara rutin beroperasi di atas 2,0, dan kadang-kadang 5,0 atau lebih tinggi, karena arus kas yang stabil dan jaminan nyata mendukung pinjaman yang lebih besar. A D/E sebesar 3,0 mungkin mengkhawatirkan bagi perusahaan konsultan dan sepenuhnya normal bagi perusahaan utilitas. Selalu lakukan tolok ukur suatu perusahaan terhadap perusahaan sejenis di industrinya, bukan hanya menggunakan satu ambang batas saja.
Total utang vs. utang berbunga
Rasio buku teks menggunakan semua liabilitas sebagai pembilangnya. Dalam praktiknya, analis kredit sering kali hanya menggunakan utang berbunga – pinjaman, obligasi, dan sewa pembiayaan – dan mengecualikan kewajiban operasional seperti utang usaha dan akrual, yang timbul dari menjalankan bisnis dan bukan dari pembiayaannya. Versi berbunga menghasilkan angka yang lebih rendah dan tampak lebih konservatif. Tidak ada yang salah, namun Anda harus menerapkan definisi yang sama pada setiap perusahaan yang Anda bandingkan, atau perbandingan tersebut tidak ada artinya.
Rasio leverage terkait
D/E jarang menceritakan keseluruhan cerita. D/E jangka panjang menghilangkan kewajiban lancar untuk mengisolasi pembiayaan struktural. Rasio utang (kewajiban ÷ aset) menyatakan leverage sebagai bagian dari total aset dan tetap antara 0 dan 1 untuk perusahaan yang mampu membayar utang. pengganda ekuitas (aset ÷ ekuitas) menunjukkan seberapa jauh aset diperluas ke basis ekuitas dan dimasukkan langsung ke dalam analisis laba atas ekuitas DuPont. Membaca rasio ini bersama-sama akan memberikan gambaran solvabilitas yang lebih andal dibandingkan rasio tunggal mana pun.