Les obligations municipales affichent généralement un rendement inférieur à celui des obligations imposables, mais leurs intérêts sont exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu et souvent de l’impôt de l’État. Le rendement équivalent fiscal permet de comparer les deux en convertissant le rendement exonéré en rendement avant impôt qu’une obligation imposable devrait offrir pour l’égaler.

Fonctionnement du calculateur de rendement équivalent fiscal

Le calculateur divise le rendement exonéré d’impôt par (1 moins le taux marginal d’imposition combiné). Ce taux combiné correspond à votre tranche marginale fédérale, augmentée, le cas échéant, de votre taux marginal dans l’État. La division par (1 − taux) majore le rendement exonéré afin d’obtenir l’équivalent avant impôt, car cette fraction du rendement d’une obligation imposable est réellement conservée après impôt.

Comprendre les données saisies

Le rendement exonéré d’impôt est le coupon ou le rendement actuariel indiqué de l’obligation municipale, saisi en pourcentage. Le taux marginal d’imposition est votre tranche fédérale la plus élevée, et non votre taux effectif moyen : c’est le taux marginal qui s’applique au prochain dollar de revenu de placement. Le taux de l’État est facultatif ; indiquez-le si l’obligation n’est pas exonérée de l’impôt sur le revenu de votre État. Le taux combiné augmente alors, tout comme le rendement équivalent fiscal. Dans l’onglet Comparer, saisissez le rendement d’une obligation imposable précise pour obtenir une comparaison directe ; ce même rendement alimente l’onglet Taux d’équilibre.

Limites et cas particuliers

Ce calculateur utilise un modèle simplifié du taux combiné (taux marginal fédéral plus taux marginal de l’État). Il ne tient pas compte de l’impôt minimum de remplacement, de l’impôt sur le revenu net de placement, de la déductibilité de l’impôt fédéral dans le calcul de l’impôt de l’État, des réductions progressives ni des caractéristiques propres à une obligation — risque de remboursement anticipé, qualité de crédit ou règles relatives à une décote de marché de minimis — susceptibles d’influer sur son rendement réel après impôt. Les taux combinés égaux ou supérieurs à 100 % ne sont pas pertinents et le calculateur ne produit pas de résultat dans ce cas. Avant de prendre une décision financière, vérifiez votre tranche marginale et le traitement fiscal des obligations municipales dans votre État auprès d’un professionnel de la fiscalité ou de l’administration fiscale de votre État.