La rente est l’un des plus anciens instruments financiers : elle permet depuis des siècles de transformer un capital en flux de revenus garantis. Aujourd’hui, elle reste un élément central de la planification de la retraite pour des millions d’Américains qui souhaitent prévoir leurs revenus après leur vie professionnelle. Mais entre les nombreuses variantes de produits, les structures de frais complexes et les règles fiscales nuancées, il faut faire le tri pour comprendre le fonctionnement des rentes.
Rentes fixes ou variables : le compromis essentiel
Les rentes fixes garantissent un taux d’intérêt déterminé pendant la durée du contrat, un peu comme un certificat de dépôt à plus longue échéance, garanti par une compagnie d’assurance. L’assureur assume le risque de placement ; vous recevez un rendement prévisible et garanti par contrat. Elles conviennent aux investisseurs prudents qui privilégient la certitude au potentiel de croissance, notamment aux retraités qui dépendent de ces revenus et ne peuvent se permettre la volatilité.
Les rentes variables lient le rendement à des sous-comptes de placement comparables à des fonds communs de placement. Elles peuvent offrir un rendement plus élevé, mais exposent aussi l’investisseur aux baisses des marchés. Contrairement aux rentes fixes, la valeur accumulée et les montants futurs des versements fluctuent avec les marchés. Les produits variables ont généralement des frais plus élevés en raison de la gestion des sous-comptes et des avenants de garantie facultatifs.
De nombreux conseillers financiers recommandent les rentes fixes pour les revenus de retraite, car l’objectif principal de la conversion en rente est d’éliminer le risque de longévité — celui d’épuiser son épargne de son vivant — et non de maximiser le rendement des placements. Les investisseurs plus tolérants au risque, disposant d’un horizon plus long et d’une réserve financière complémentaire, peuvent envisager les produits variables, mais doivent les comparer soigneusement à des solutions moins coûteuses, comme un fonds indiciel diversifié associé à un plan de retraits systématiques.
L’avantage de la croissance à imposition différée
L’avantage de la capitalisation à imposition différée dans une rente différée peut être important sur une longue période. À 5.5 % sur 20 ans, un versement unique de 100,000 $ atteint environ 300,000 $ dans une rente à imposition différée, contre environ 232,000 $ dans un compte imposable si l’on suppose une ponction fiscale annuelle de 22 % sur les gains de placement. Cette différence d’environ 68,000 $ est un modèle éducatif, et non une offre d’assureur ni une projection fiscale.
Cet avantage est particulièrement marqué pour les personnes à revenus élevés pendant la phase de capitalisation qui prévoient de se trouver dans une tranche d’imposition sensiblement plus basse à la retraite. Une personne imposée à 32 % pendant ses années de revenus élevés et qui passe à la tranche de 22 % à la retraite bénéficie à la fois du report d’imposition et de la baisse du taux appliqué aux distributions futures.
Il faut toutefois tenir compte de la règle fiscale LIFO (dernier entré, premier sorti) applicable aux retraits systématiques de rentes non admissibles. Contrairement à la conversion en rente — où le taux d’exclusion répartit la récupération de votre base sur tous les versements —, selon le traitement LIFO, chaque retrait constitue un revenu entièrement imposable jusqu’à épuisement de tous les gains ; les retraits suivants deviennent alors une récupération non imposable de la base. Les titulaires qui s’attendent à bénéficier dès le départ d’une exonération partielle peuvent donc avoir une mauvaise surprise fiscale.
Frais de rachat et risque d’illiquidité
Le principal inconvénient pratique des rentes différées est le manque de liquidité pendant la période de rachat. Les frais de rachat permettent à l’assureur de récupérer les coûts de distribution et de commercialisation lorsqu’un contrat est résilié prématurément. Ils commencent généralement entre 7 et 10 % la première année, diminuent d’un point de pourcentage par an et expirent après 7 à 10 ans ; les modalités varient beaucoup selon le contrat.
La plupart des contrats prévoient un retrait gratuit pouvant atteindre 10 % de la valeur du contrat par an sans frais de rachat, ce qui peut servir de réserve pour les petits besoins. Tout retrait supérieur à 10 % pendant la période de rachat entraîne l’application des frais sur le montant excédentaire. Certains contrats prévoient d’autres exceptions sans pénalité pour des situations admissibles, comme une maladie en phase terminale, un séjour en établissement de soins de longue durée ou une invalidité.
Avant de souscrire une rente, veillez à disposer séparément d’un fonds d’urgence suffisant sur des comptes liquides. Ne comptez pas sur la rente pour couvrir des besoins de trésorerie susceptibles de survenir pendant la période de rachat. Si vous pensez devoir accéder au capital dans les 7 à 10 ans, un certificat de dépôt à plus courte échéance ou une rente sans frais de rachat — offerte par certains prestataires à des taux légèrement inférieurs — pourrait mieux convenir.
Taux d’exclusion et planification fiscale
Les rentes non admissibles sont financées avec des dollars après impôts : les cotisations, qui constituent la base de coût, ont donc déjà été imposées. Lorsqu’un contrat non admissible est converti en rente, l’IRS autorise une exonération partielle de chaque versement grâce au taux d’exclusion. Celui-ci correspond à votre base de coût divisée par le total des versements attendus, déterminé à l’aide des tables d’espérance de vie de l’IRS.
Par exemple, si votre base de coût est de 100,000 $ et que vous prévoyez recevoir 330,000 $ au total pendant votre vie compte tenu de votre âge et du taux de versement, le taux d’exclusion est de 30.3 %. Ainsi, 30.3 cents de chaque dollar reçu correspondent à un remboursement non imposable de la base, et 69.7 cents à un revenu ordinaire imposable. Une fois la base entièrement récupérée, 100 % des versements suivants sont imposables.
Les rentes admissibles — financées par un IRA ou le transfert d’un 401(k) — sont traitées différemment. Les cotisations ayant été versées avant impôts et ayant fructifié avec imposition différée, la totalité de la distribution est imposable comme revenu ordinaire au moment de sa réception. Il n’y a pas de taux d’exclusion pour ces rentes : chaque dollar distribué est entièrement imposable. Cette distinction est essentielle à la planification fiscale à la retraite, car elle influe sur le taux d’imposition effectif et sur le calcul des primes Medicare selon l’IRMAA.
Dans quels cas une rente est-elle pertinente ?
Les rentes sont surtout pertinentes lorsque vous avez atteint les plafonds de tous les autres comptes fiscalement avantageux — 401(k), IRA, HSA — et disposez encore d’une épargne à investir pour la retraite. Dans ce cas, le report d’imposition d’une rente différée peut apporter un avantage supplémentaire appréciable. Souscrire une rente avant d’avoir utilisé au maximum les comptes fiscalement avantageux est rarement intéressant, car ceux-ci offrent un report équivalent ou supérieur sans les frais et restrictions propres aux rentes.
Une rente peut aussi convenir si vous souhaitez un revenu viager garanti que vous ne pouvez pas épuiser, afin de répondre au risque de longévité. Une SPIA peut fonctionner comme une pension privée et fournir un versement mensuel prévisible qui se poursuit quelle que soit votre durée de vie. Cette solution peut être particulièrement utile aux retraités sans pension traditionnelle qui craignent d’épuiser leurs actifs investissables.
Les rentes sont généralement moins adaptées aux investisseurs qui ont besoin de liquidités, se trouvent déjà dans une tranche d’imposition basse pendant la phase de capitalisation, ont un horizon court ou poursuivent des objectifs importants de planification successorale. Les prestations de décès d’une rente peuvent être moins avantageuses fiscalement que des actifs de portefeuille hérités bénéficiant d’une réévaluation de la base de coût. Consultez un conseiller financier rémunéré uniquement à honoraires avant d’affecter une part importante de vos actifs à un produit de rente.