DCF-Rechner

Die erste Entscheidung betrifft die Bedeutung der Cashflow-Reihe. FCFF beschreibt das für das Unternehmen erzeugte Geld vor Ausschüttungen aus der Finanzierung. Der passende Abzinsungssatz ist WACC. Der abgezinste operative Wert ist der Unternehmensgesamtwert. Separat eingegebene liquide Mittel, Anlagen und nichtbetriebliche Vermögenswerte werden anschließend addiert, Schulden werden abgezogen. So entsteht der Eigenkapitalwert. FCFE beschreibt dagegen das für Stammaktionäre verfügbare Geld nach Schuldendienst und Nettokreditaufnahme. Der passende Satz sind die Eigenkapitalkosten. Sein abgezinster Wert gehört bereits zum Eigenkapital; eine erneute Überleitung würde zwei Definitionen vermischen.

Der Rechner hält deshalb getrennte Eingaben für beide Modi bereit. Beim Wechsel in ein unbenutztes FCFE-Modell erscheinen leere Finanzfelder, statt den vorhandenen FCFF-Betrag als Eigenkapital-Cashflow zu übernehmen. Auch die Komponentenrechner benennen ihre Grundlage: NOPAT für Unternehmens-Cashflow sowie Nettogewinn für Stammaktionäre und Nettokreditaufnahme für Eigenkapital-Cashflow. Prüfen Sie die Quellperiode, die Währung und die Behandlung der Finanzierung, bevor Sie eine Reihe eingeben. Ein mathematisches Ergebnis kann nicht bestätigen, dass die Bilanzangaben vergleichbar oder richtig zugeordnet sind. Die gewählte Definition bleibt daher eine ausdrückliche Annahme des eingegebenen Modells.

Die Prognose enthält zehn explizite Jahre. Für die Jahre 1–5 gilt Wachstum der Phase 1, für Jahre 6–10 Wachstum der Phase 2. Ein jährlicher Ersatzwert ersetzt den Cashflow dieses Jahres, auch durch einen endlichen negativen Betrag oder null. Späteres Wachstum beginnt bei diesem Ersatzwert. Ein leeres Feld entfernt die Überschreibung. Der Jahreseditor zeigt die gewählte gemeinsame Eingabeeinheit; die Barwertspalten bleiben in USD. Bei einem vorherigen Cashflow von null ist keine tatsächliche prozentuale Wachstumsrate definiert. Sie wird daher nicht erfunden, sondern als nicht verfügbar angezeigt.

Bei Jahresende wird jeder explizite Cashflow mit seiner Jahresnummer abgezinst. Jahresmitte verwendet nur für diese Cashflows Jahr minus ein halbes Jahr. Der Endwert bleibt am Ende von Jahr 10. Gordon verlangt dort positiven Cashflow und Endwachstum unter dem passenden Abzinsungssatz. FCFF kann stattdessen eingegebenes EBITDA im Jahr 10 und ein EV/EBITDA-Multiple nutzen. FCFE kann einen eingegebenen Eigenkapital-Endwert verwenden, auch null oder einen Betrag mit Vorzeichen. Diese Methoden bilden verschiedene Annahmen ab und lassen sich nicht durch bloßes Umbenennen austauschen.

Ein Wert von 100 gegenüber einem Preis von 200 liegt 50% unter diesem Preis, weil der Preis im Nenner steht. Derselbe Unterschied ist ein Abschlag von −100% zum Modellwert, weil nun der Modellwert im Nenner steht. Keiner der Prozentsätze bestätigt eine Prognose oder misst die Verlustwahrscheinlichkeit. Ohne Aktienzahl kann der Eigenkapitalwert des Unternehmens verfügbar bleiben, während der Wert je Aktie und ein rückwärts gelöstes Marktpreisziel fehlen. Negatives Eigenkapital wird erhalten und nicht stillschweigend durch null ersetzt.

Die Sensitivitätsansicht variiert den aktiven Abzinsungssatz über Spalten. Gordon-Wachstum variiert über Zeilen; ein anderer Endwert bleibt fest. Die Auswahl einer Zelle prüft ihre Werte, ohne die Basiseingaben zu überschreiben. Gespeicherte Szenarien zeigen eingegebene Annahmen und Eigenkapitaldifferenzen. Eine Rückwärtsbewertung ändert jeweils eine benannte Annahme und hält andere Eingaben, Jahresersatzwerte und Endwertbasis fest. Das Suchintervall muss eine unterstützte Nullstelle einklammern. Das Ergebnis muss das Ziel in einer Vorwärtsbewertung reproduzieren. Ein nicht verfügbares Ergebnis beweist nicht, dass außerhalb des gewählten Intervalls ebenfalls keine Lösung existiert.

Monte Carlo veranschaulicht gewählte Modellunsicherheit. Verwendet werden unabhängige normalverteilte Schocks mit festen Standardabweichungen von 3, 2, 1.5 und 0.5 Prozentpunkten für Wachstum der Phase 1, Phase 2, passenden Abzinsungssatz und Gordon-Wachstum. Startwert und Anzahl der Ziehungen sind bearbeitbar. Es gibt keine Kappung auf günstige Bereiche: ungültige Ziehungen werden separat gezählt und gültige negative Ergebnisse bleiben enthalten. Perzentile beschreiben nur die beibehaltenen illustrativen Ziehungen. Sie sind keine kalibrierten Konfidenzintervalle oder Wertpapierbewertungen.

Exporte behalten jährliche Cashflows, Abzinsungsfaktoren, Endwertmethode und Eigenkapitalüberleitung mit kanonischer Zahlengenauigkeit bei. Ein angezeigter gerundeter Betrag ersetzt diese Rechnung nicht. Normale Berechnungen schreiben keine Finanzangaben in eine öffentliche URL. Teilen zeigt zuerst eine Prüfung; die Aufnahme von Finanzangaben bleibt optional. Eingaben merken ist eine gesonderte Entscheidung zur Gerätespeicherung. Ein erkannter älterer Datensatz kann wiederhergestellt werden, ohne ursprüngliche Bytes zu überschreiben oder neues Speichern einzuschalten. Prüfen Sie das aktuelle Modell und die Offenlegung, bevor Sie einen Link kopieren oder ein Szenario außerhalb dieses Rechners verwenden. Die Wahl zum Teilen bleibt ausdrücklich beim Nutzer.