Es gibt keine einzige „richtige“ Bewertung für ein Privatunternehmen, sondern nur eine Reihe vertretbarer Schätzungen. Dieser Rechner durchläuft Ihre Finanzdaten anhand von vier etablierten Methoden (EBITDA-Multiplikator, Umsatzmultiplikator, KGV-Multiplikator, DCF) sowie einer vermögensbasierten Untergrenze und fügt sie dann zu einem einzigen Unternehmenswert zusammen. Das Ergebnis ist ein Ausgangspunkt für Verhandlungen und keine Garantie dafür, was ein Käufer zahlen wird.

So funktioniert die gemischte Bewertung

Jede Methode ist auf eine andere Realität abgestimmt. Das EBITDA-Multiple funktioniert, wenn der Betrieb profitabel ist und der Käufer Cashflow kauft. Umsatzmultiplikatoren funktionieren, wenn das Wachstum hoch ist und die Erträge absichtlich unterdrückt werden (die meisten SaaS-Dienste). Das KGV spiegelt wider, wie öffentliches Eigenkapital bewertet wird. DCF ist das strengste, aber annahmeempfindlichste Verfahren. Vermögensbasiert ist eine Untergrenze.

Der Rechner gewichtet diese Methoden nach Zuverlässigkeit für das typische Geschäft – EBITDA mit 35 %, DCF und Gewinn mit jeweils 20 %, Umsatz mit 15 %, vermögensbasiert mit 10 %. Wenn eine Methode keine verwertbaren Eingaben hat (z. B. EBITDA ist Null oder negativ), scheidet sie aus und die verbleibenden Gewichte werden wieder normalisiert. Die gemischte Schätzung ist das, was die meisten Investmentbanker in frühen Gesprächen anstreben.

Auswahl der richtigen Methode für jede Branche

SaaS- und andere wachstumsstarke Technologieunternehmen werden fast immer zuerst anhand des Umsatzmultiplikators bewertet, da Reinvestitionen in Wachstum absichtlich das EBITDA drücken. Bei etablierten Einzelhandels- und Lebensmittel- und Getränkeunternehmen ist das Gegenteil der Fall: Die Umsatzmultiplikatoren sind winzig (0,5–1,5x), aber die EBITDA-Multiplikatoren sind das dominierende Signal. Das verarbeitende Gewerbe liegt in der Mitte, wobei der Vermögenswert wichtiger ist als im Dienstleistungssektor, da materielle Vermögenswerte den Deal stützen. Das Gesundheitswesen erzielt aufgrund hoher Bruttomargen und wiederkehrender Umsätze Prämien auf EBITDA und KGV.

Auf der Registerkarte „Branchen-Benchmarks“ werden die typischen Mehrfachbereiche für jeden Sektor angezeigt. Der Rechner verwendet den Mittelpunkt jedes Bereichs und verschiebt ihn dann um einen Anpassungsfaktor nach oben oder unten: positiv für ältere + schneller wachsende Unternehmen, negativ für Unternehmen vor der Traktion oder schrumpfende Unternehmen.

Grenzen und Randfälle

Vielfache sind statistische Regelmäßigkeiten, keine Gesetze. Echte Transaktionen variieren je nach Käufertyp (strategisch oder finanziell), Geschäftsstruktur (Earn-Outs, Verkäuferfinanzierung), Kundenkonzentration, regulatorischem Risiko und Dutzenden qualitativer Faktoren, die dieser Rechner nicht erkennt. Verwenden Sie die gemischte Schätzung als Ausgangsspanne – typische realisierte Preise im unteren bis mittleren Markt liegen innerhalb von ±25 % des gemischten Mittelwerts, aber ein großes Problem mit der Kundenkonzentration oder ein einzelner heißer strategischer Bieter kann den Preis um 50 % in die eine oder andere Richtung verschieben.

Wenn Ihr Unternehmen ungewöhnliche wirtschaftliche Rahmenbedingungen aufweist – wiederkehrende Verträge mit einer Laufzeit von mehr als drei Jahren, eine Kundenkonzentration von über 30 %, behördliche Lizenzen, die Wettbewerber blockieren, oder ein Schlüsselpersonenrisiko – beauftragen Sie einen zugelassenen Unternehmensgutachter (CBV) oder M&A-Berater, bevor Sie auf der Grundlage dieser Zahlen handeln. Das Gleiche gilt für Steuerplanung, ESOPs, Scheidungsvereinbarungen und jeden Kontext, in dem die Bewertung von einer Gegenpartei angefochten wird.